Средние и малые компании оказались под беспрецедентным финансовым давлением: экспортные доходы сокращаются, а совокупная задолженность угольных предприятий по кредитам и займам на конец 2024 года составила 1,191 трлн рублей. По информации от инсайдеров в Минэнерго, без консолидации многие производители не смогут оставаться рентабельными, а некоторые уже находятся на грани банкротства.
Снижение экспортных доходов подрывает устойчивость отрасли. Санкции и ограничения на традиционных рынках, таких как Европа, вынуждают компании переориентироваться на Азию, но высокие логистические издержки и конкуренция снижают маржу. Развитие экспорта остается единственным способом выживания, однако требует значительных вложений в инфраструктуру. Средние и мелкие игроки, лишенные доступа к дешевым кредитам, становятся легкой мишенью для поглощений. Падение добычи у «Мечела» на 24% за январь–май 2025 года, до 3,3 млн тонн, ярко иллюстрирует кризис: «Якутуголь» сократил производство на 490 тыс. тонн, до 1,6 млн тонн, а «Южный Кузбасс» — на 570 тыс. тонн, до 1,7 млн тонн. Гендиректор «Мечела» Олег Коржов в июне 2025 года отмечал, что финансовое положение компании ухудшилось из-за падения цен на уголь, которые, по данным Центра ценовых индексов, на 31% ниже, чем годом ранее, — тонна марки ГЖ на 30 июня стоила $97 на базисе FOB Дальний Восток.
Ситуацию усугубляет слабый спрос в Китае, где выплавка чугуна и стали за пять месяцев 2025 года сократилась на 1,7%, до 431,6 млн тонн, а загрузка мощностей составляет лишь 85%. Рост внутренней добычи в КНР и импортные пошлины на уголь в размере 3–6% дополнительно давят на российских поставщиков. По словам Коржова, около 20% мировых угольных компаний уже работают в убыток, а перспективы отмены пошлин отсутствуют. Собеседник в одной из компаний Кузбасса подтвердил: «Мелкие шахты и разрезы в Кемеровской области и Хакасии становятся первыми кандидатами на поглощение, но сделки тормозятся из-за дорогих кредитов». Аналитики НКР прогнозируют первые сделки через 12–18 месяцев, так как высокие процентные ставки делают заемное финансирование для слияний и поглощений практически невозможным.
Крупные игроки, такие как СУЭК или тот же «Мечел», несмотря на собственные трудности, могут использовать кризис для захвата активов, включая шахты, разрезы и транспортную инфраструктуру. Инсайдер в банковском секторе сообщил, что «переговоры о поглощениях уже идут, но публично их не афишируют». В прошлом консолидация угольного рынка в 1990-х годах сопровождалась выводами активов и сомнительными банкротствами, что позволяло отдельным группам скупать предприятия по бросовым ценам. Сегодня источники в отрасли указывают на риск участия в сделках структур, близких к региональным элитам, особенно в Кузбассе и Якутии.